Большинство людей без экономического образования эффективность коммерческой деятельности оценивают исключительно торговой наценкой, считая, к примеру, разницу в 50 руб. между закупкой товара по 100 руб./ед. и его реализацией по 150 руб./ед. чистой прибылью в 50%.
Такой подход недостаточно правильно отражает доходность вложенного капитала.
Ведь при закупке некачественной партии продукции или же в случае резкого падения спроса бизнес зайдет в тупик из-за недостаточности (отсутствия) оборотных средств.
Каким же образом можно качественно проанализировать финансово-хозяйственные процессы средней или крупной компании, которая привлекает инвестиции, использует кредитование, проводит большое количество текущих операций, вкладывает средства в расширение производства и оборотный капитал?
Ведение бизнеса требует от владельца систематической оценки результатов
. Это позволяет проанализировать затраченные усилия на эффективность, а также сделать выводы относительно перспектив развития предпринимательской деятельности.
Одним из важнейших факторов экономического анализа, отражающим результативность бизнес-процессов, является рентабельность.
Стоит отметить, что это величина относительная, которая вычисляется методом сопоставления нескольких показателей.
Рентабельность комплексно отражает, насколько эффективно используются природные богатства, трудовые, материальные и денежные ресурсы. Она выражается в прибыли:
Отношение прибыли к ресурсам, активам или образующим ее потокам позволяет получить процентные количественные коэффициенты рентабельности.
Существует много видов рентабельности:
Каждый вид имеет ряд индивидуальных особенностей, которые важно учитывать для правильного расчета показателей.
Показатель рентабельности активов позволяет определить расхождения между уровнем рентабельности, который прогнозировался, и реальным значением, также выявить факторы, послужившие причиной подобных отклонений.
Часто подобный расчет применяется с целью сравнения продуктивности функционирования в одной отрасли нескольких компаний.
В целом на рентабельность оказывают влияние масса факторов, действующих напрямую или опосредованно:
Детальный анализ влияния на рентабельность компании всех без исключения факторов даст возможность повышать ее уровень посредством стимулирования реализации продукции, совершенствования производства, уменьшения неоправданных расходов и повышения результативности.
При изучении рентабельности активов следует учитывать сферу деятельности компании. Это обусловлено тем, что капиталоемкие отрасли (к примеру, железнодорожный транспорт или энергетическая сфера) имеют, как правило, более низкие показатели.
Сфера услуг, в свою очередь, характеризующаяся минимумом оборотных средств при незначительных капиталовложениях, отличается повышенными значениями показателя рентабельности.
Рентабельность активов (ROA / return on assets) – индекс, который характеризует прибыльность предприятия в контексте его активов, на основании которых извлекается прибыль. Он показывает владельцам компании, какова отдача от вложенных ими средств.
Чтобы понять экономическую результативность бизнеса, нужно систематически изучать факторы, которые влияют на снижение (повышение) прибыли.
В то же время превышение доходами предприятия расходов вовсе не означает, что предпринимательская деятельность эффективна. К примеру, миллион рублей могут заработать как крупная фабрика, состоящая из нескольких производственных зданий и имеющая многомиллионные основные фонды, так и небольшая компания из 5 человек, разместившаяся в офисе 30 м 2 .
Если в 1 случае можно судить о приближении к порогу убыточности, то 2 свидетельствует о получении сверхприбыли. Этот пример объясняет, почему ключевым показателем эффективности деятельности считается не сама чистая прибыль (ее абсолютная величина), а отношение к разным видам создающих ее затрат.
Любая компания ставит целью своей деятельности получение прибыли. Важна не только ее величина, но и то, что понадобилось для получения данной суммы (объем выполненных работ, задействованные ресурсы, понесенные расходы).
Сопоставление авансированных вложений и затрат с прибылью осуществляется посредством коэффициентов рентабельности. Именно они дают возможность определить, что повышает в ходе ведения коммерческой деятельности доходность или мешает ее достижению.
Эти характеристики считаются главными инструментами экономического анализа, позволяя дать точную оценку платежеспособности и инвестиционной привлекательности компании.
В широком смысле коэффициенты рентабельности активов (КРА ) отражают размер полученной организацией прибыли (в численном выражении) с каждой затраченной денежной единицы .
То есть рентабельность предприятия 42% говорит о том, что доля чистой прибыли в каждом заработанном рубле составляет 42 копейки.
Показатели будут тщательно изучаться кредитными организациями и инвесторами.
Так они смогут понять возможности окупаемости своих вложений и связанные с этим риски потери средств.
На данные характеристики опираются и контрагенты по бизнесу, определяя уровень надежности делового партнерства.
Общая формула, с помощью которой исчисляется рентабельность активов, такова:
Формула: Рентабельность активов = (чистая прибыль / величина активов среднегодовая) * 100%
Для расчета величины берутся из финансовой отчётности:
Ознакомьтесь со значениями терминов в основных формулах:
Активы представляют собой общую стоимость принадлежащих компании:
Чистые активы
представляют собой так называемую разность между стоимостью суммарных активов и пассивов (суммой долговых обязательств) компании. При расчетах используется итоговая величина 3 раздела ф. № 1 «Баланс».
Отметим, что международный учет перенасыщен методиками исчисления рентабельности. Не особо вдаваясь в суть значений, отечественные экономисты переняли большинство показателей, использующихся в западной практике.
Это стало источником проблем в расчетах вследствие искажений в понятиях: «доходы», «прибыль», «расходы», «выручка». К примеру, по системе GAAP насчитывается до 20 видов прибыли!
Хотя название того или иного показателя, используемого в финансовой отчётности в России, идентично названию показателя согласно международным стандартам, значение их может интерпретироваться по-разному. Так, амортизационные отчисления у нас вычитаются из валовой прибыли, по западным стандартам – нет .
Механическое копирование в российскую практику коэффициентов рентабельности и терминов из международных стандартов является, как минимум, некорректным. При этом при исчислении показателей сохраняются дорыночные подходы.
Коэффициент рентабельности активов. Выражаясь экономической терминологией, ROA
– коэффициент, равный балансовой прибыли от реализации продукции (услуг) за вычетом показателя стоимости капитала (среднегодового), инвестированного в целом.
Таким образом, ROA показывает среднюю доходность компании на совокупные источники капитала. Это позволяет судить о способности руководства рационально использовать активы компании с целью извлечения прибыли в максимальном объеме.
Формула: Коэффициент рентабельности активов = отношение суммы чистой прибыли и процентных платежей, умноженной на (1 – текущая ставка налога) к активам предприятия, умноженным на 100%
Как видно, при расчете ROA чистая прибыль корректируется на сумму процентов, предназначенных для выплат по кредиту (налог на прибыль также учитывается).
Стоит отметить, что в числителе коэффициента некоторыми финансистами используется показатель EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов).
При таком подходе компании, использующие заемный капитал, оказываются менее рентабельными. В то же время эффективность их коммерческой деятельности зачастую выше, нежели у компаний, финансирование которых происходит фактически за счет собственного капитала.
Рассчитывая ROA , лучше использовать цифры из годового отчета. В противном случае (если за основу берутся квартальные показатели), коэффициент необходимо умножить на количество отчетных периодов.
Рентабельность совокупных активов по балансу исчисляется в процентном выражении как отношение чистой прибыли (за вычетом налогообложения) к активам (без выкупленных у акционеров акций и задолженностей владельцев компании по учредительским взносам в уставной капитал).
Формула: Рентабельность активов по балансу = чистая прибыль за отчетный период (убыток) * (360 / период) * (1 / валюта баланса)
Для расчетов на основании Баланса среднего размера и крупным компаниям в самом документе необходимо вычислить среднее арифметическое число от значений:
Чтобы получить среднегодовые значения, нужно сложить числа на начало и конец отчетного периода. Рентабельность рассчитывается по основной формуле. При этом величины ОбАср и ВнАср суммируются. Если требуется вычислить рентабельность оборотных (внеоборотных) активов отдельно, применяются формулы:
Чистые активы предприятия – балансовая стоимость за вычетом долговых обязательств. При значении показателя со знаком «–» можно говорить о недостаточности имущества, когда сумма долгов компании выше стоимости ее имущества в целом.
Если они меньше величины уставного капитала на конец года, предприятию необходимо снизить его размеры, уравняв показатели (однако не ниже установленной Законом суммы, иначе компания может быть по этой причине ликвидирована).
Акционерные общества вправе принимать решения по поводу выплаты дивидендов, если величина чистых активов не ниже размера уставного капитала (а также резервного) в сумме с разницей между стоимостью (номинальной и ликвидационной) привилегированных акций.
Чистые активы рассчитываются обязательно на основании данных баланса. Но при этом доходы будущих периодов, а также резервы не включаются в пассив.
Формула: Коэффициент чистой рентабельности = чистая прибыль / выручка от реализации продукции (услуг)
Данный показатель показывает прибыльность предприятия по норме чистой прибыли на 1 денежную единицу (валютную) реализованной продукции. Кстати, он коррелируется с коэффициентом бухгалтерской рентабельности компании.
Показывает, какова в процентном выражении величина полученной компанией прибыли от одной единицы оборотных активов. Рассчитывается показатель следующим образом:
Формула: Рентабельность оборотных активов = чистая прибыль за отчетный период (убыток) * (360 / период) * (1/оборотные активы)
Позволяет провести комплексный анализ рациональности использования оборотных средств. Рассчитывается показатель следующим образом:
Формула: Рентабельность текущих активов = чистая прибыль / стоимость текущих активов (среднюю)
Выводы относительно результатов расчета всех указанных коэффициентов будут более точными и обоснованными, если учитывать такие моменты:
Важнейшим направлением при анализе оборотных активов наряду с источниками их финансирования считается исследование показателей продуктивности их использования.
Ключевыми из них являются показатели рентабельности, отражающие соотношение доходов и расходов.
Помимо рассмотренных коэффициентов рентабельности активов для качественного анализа коммерческой деятельности есть смысл учитывать иные показатели рентабельности: услуг подряда, торговой наценки, персонала, инвестиций и прочие.
Завышенные значения, получившиеся при расчетах, свидетельствуют о сверхэффективности бизнеса, но предупреждают о высоких рисках. К примеру, получение компанией кредита отразится на рентабельности активов в сторону увеличения.
Однако при нерациональном использовании денежных средств, она стремительно уйдет в минус. Нормальным значением считается рентабельность в пределах 30-40%. Впрочем, показатели, свидетельствующие о стабильном развитии, различны для каждого вида бизнеса.
Кроме того, имеет значение сезонность. Поэтому результаты ведения коммерческой деятельности уместно оценивать в различных временных интервалах (кратко- и долгосрочных периодах).
Один инвестор решил выйти на пенсию через 15 лет. Каждый месяц он инвестирует 20 тысяч рублей.
Цель эксперимента - жизнь на дивиденды в размере 50 тысяч рублей в месяц. Публичный портфель позволит следить за движениями и при желании присоединяться к нему. @dividendslife
Коэффициент рентабельности активов ROA (Return on Assets) отражает соотношение чистой прибыли компании к ее активам и выражается в процентах.
ROA позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания использует свои активы.
Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность активов у компании.
ROA считается по следующей формуле:
$$ ROA = { Чистая Прибыль \over Активы } * 100 \% $$
Формула ROA для отчетности на английском языке:
$$ ROA = { Net Income \over Total Assets } * 100 \% $$
где Чистая Прибыль - совокупная чистая прибыль компании за год (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год).
Рентабельность активов полезно применять в следующих случаях:
Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROA не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.
В отличии от показателя рентабельности собственного капитала в расчете ROA (Return on Assets) задействованы все активы компании, которые включают в себя не только собственный капитал, но и заемные средства.
Отсюда вытекает зависимость между показателями и ROA:
Чем больше заемных средств у компании, тем бОльшая разница между показателями и ROA.
При увеличении заемных средств, показатель ROA будет уменьшаться.
В новой версии FinanceMarker.ru показатель ROA будет доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.
Показатель будет доступен для:
Данные о рентабельности активов ROA будут доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.
% (проценты)
Рентабельность (пассивов) активов (англоязычный аналог Return on Assets (ROA) - показывает эффективность использования активов компании для генерации прибыли. Высокое значение показателя свидетельствует о хорошей работе предприятия. Значение можно интерпретировать следующим образом: было получено Х копеек чистой прибыли на каждый рубль использованных активов. Рассчитывается как соотношение полученной чистой прибыли (или чистого убытка) к среднегодовой сумме активов. Информация о стоимости активов может быть получена из баланса, а информация о сумме чистой прибыли может быть получена из отчета о финансовых результатах (отчета о прибылях и убытках).
Не существует единственного нормативного значения показателя. Необходимо анализировать его в динамике, то есть, сопоставляя значение различных годов за период исследования. Кроме этого, стоит сравнить значение показателя со значениями прямых конкурентов (которые имеют одинаковый размер по сумме активов или дохода).
Чем выше показатель, тем более эффективным является весь процесс управления, так как показатель рентабельности активов формируется под влиянием всей деятельности компании.
В России динамика показателя была следующей:
Рис. 1 Изменение показателя рентабельности активов в течение 1995-2017 гг., %
Очевидно, что рентабельность отечественных предприятий остается крайне низкой с 2008 года. Причинами этого является снижение цен на часть экспортной продукции, снижение объемов продаж экспортной продукции, ослабление внутреннего рынка и т.д.
1. Сумма активов может значительно колебаться в течение года, поэтому, если есть доступ к такой информации, необходимо учитывать значения на конец квартала, месяца или недели.
2. Некоторые авторы утверждают, что отрицательного значения рентабельности не бывает, поэтому в случае чистого убытка необходимо ставить ноль и отдельно считать показатели убыточности. Такой подход не верный, так как существует понятие отрицательной рентабельности.
Оптимизация структуры активов позволит сократить их объем и повысить рентабельность при условии, что объем генерируемой прибыли повысится или останется на предыдущем уровне.
Учитывая, что рентабельность активов формируется под влиянием абсолютно всех внутренних и внешних факторов, резервы повышения показателя могут находиться во всех сферах работы компании. В общем, необходимо работать в направлении снижения суммы расходов и повышения доходов.
Рентабельность активов = Чистая прибыль (Чистый убыток) / Среднегодовая сумма активов * 100 % (1)
Среднегодовая сумма активов = Сумма активов на начало года/2 + Сумма активов на конец года/2 (2)
Среднегодовая сумма активов = Сумма значений стоимости активов на конец каждого квартала / 4 (3)
Среднегодовая сумма активов = Сумма значений стоимости активов на конец каждого месяца / 12 (4)
Среднегодовая сумма активов = Сумма значений стоимости активов на конец каждой недели / 51 (5)
Среднегодовая сумма активов = Сумма значений стоимости активов на конец каждого дня / 360 (6)
В течение года сумма активов колеблется, поэтому формула 3 даст более точный результат, чем формула 2. Формула 4 – более точная, чем формула 3 и т.д. Выбор формулы зависит от информации, которая доступна для аналитика.
Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»
Единица измерения: тыс. руб.
01.07.19 11 006 0
Рентабельность - это экономический показатель, который показывает, насколько эффективно используются ресурсы: сырье, кадры, деньги и другие материальные и нематериальные активы. Можно рассчитать рентабельность отдельного актива, а можно - всей компании сразу.
Рентабельность рассчитывают, чтобы спрогнозировать прибыль, сравнить компанию с конкурентами или предсказать доходность инвестиций. Еще рентабельность предприятия оценивают, если собрались его продавать: компания, которая приносит больше прибыли и при этом тратит меньше ресурсов, стоит дороже.
Существует коэффициент рентабельности - он показывает, насколько эффективно используются ресурсы. Этот коэффициент - это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы ее получить. Коэффициент может выражаться в конкретной величине прибыли, полученной на единицу вложенного ресурса, а может - в процентах.
Например, компания производит сметану. 1 литр молока стоит 5 рублей, а 1 литр сметаны - 80 рублей. Из 10 литров молока получается 1 литр сметаны. Из 1 литра молока можно сделать 100 миллилитров сметаны, которые будут стоить 8 рублей. Соответственно, прибыль с 1 литра молока - 3 рубля (8 Р − 5 Р ).
А другая компания производит мороженое. 1 килограмм мороженого стоит 200 рублей. Для его производства надо 20 литров молока по той же цене - 5 рублей за литр. Из 1 литра молока получится 50 граммов мороженого, которые будут стоить 10 рублей. Прибыль с 1 литра молока - 5 рублей (10 Р − 5 Р ).
Рентабельность ресурса «Молоко» при производстве мороженого: 5 / 5 = 1 , или 100%.
Вывод: отдача от ресурсов при производстве мороженого выше, чем при производстве сметаны, - 100% > 60%.
Коэффициент рентабельности может выражаться также в количестве затраченных ресурсов, которые понадобились, чтобы получить фиксированную сумму прибыли. Например, чтобы получить 1 рубль прибыли в случае со сметаной, надо потратить 330 миллилитров молока. А в случае с мороженым - 200 миллилитров.
Чтобы оценить эффективность работы компании, используют несколько показателей рентабельности. Каждый из них рассчитывается как отношение чистой прибыли к какой-то величине:
Порог рентабельности - это минимальная прибыль, которая покрывает затраты. Например, вложения, если речь идет об инвестициях, или себестоимость - если о производстве продукции. Когда говорят о пороге рентабельности, чаще всего используют термин «точка безубыточности».
Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании - здания, оборудование, сырье, деньги - и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.
ROA = П / ЦА × 100%,
П - прибыль за период работы;
ЦА - средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.
Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно - коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.
ROS = П / В × 100%,
П - прибыль;
В - выручка.
Основные производственные фонды - активы, которые организация использует для производства товаров или услуг и которые при этом не расходуются, а только изнашиваются. Например, здания, оборудование, электрические сети, автомобили и т. п. ROFA показывает доходность от использования основных средств, которые участвуют в производстве продукта или услуги.
ROFA = П / Цс × 100%,
П - чистая прибыль организации за нужный период;
Цс - стоимость основных средств компании.
Оборотные активы - это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.
RCA = П / Цо × 100%,
П - чистая прибыль за определенный период;
Цо - стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.
ROE показывает, с какой отдачей работают деньги, вложенные в компанию. Причем вложения - это только уставный или акционерный капитал. Чтобы рассчитать эффективность использования не только собственных, но и привлеченных средств, используют показатель рентабельности задействованного капитала - ROCE. Он дает понять, какой доход приносит компания. Рентабельность капитала сравнивают не только с аналогичными показателями других компаний, но и с другими видами инвестиций. Например, с процентами по банковским вкладам, чтобы понять, есть ли смысл инвестировать в бизнес.
ROE = П / К × 100%,
П - прибыль;
К - капитал.
Показатель рентабельности инвестиций - аналог рентабельности капитала, но его рассчитывают для любых видов вложений. Например, банковских вкладов, биржевых инструментов и т. д. ROI показывает доходность инвестиций.
ROI = П / Ци × 100%,
П - прибыль;
Ци - цена инвестиций.
Рентабельность производства - это отношение чистой прибыли к стоимости основных фондов и оборотных средств. Фактически рентабельность производства показывает эффективность работы всей компании. Многопрофильные предприятия рассчитывают рентабельность по каждому виду производства отдельно. Также можно вычислить рентабельность производства отдельного вида продукции или рентабельность работы конкретного участка производства, например цеха.
Rпр = П / (Цс + Цо) × 100%,
П - прибыль;
Цс - стоимость основных фондов компании;
Цо - стоимость оборотных активов с учетом амортизации и износа.
Рентабельность проекта, в отличие от рентабельности уже работающего производства, это попытка оценить, насколько эффективны инвестиции в новый бизнес. Рентабельность проекта - это отношение будущей прибыли ко всем затратам, которые понадобятся для запуска бизнеса. Этот показатель рассчитывают не только те, кто запускает дело, но и инвесторы - чтобы понять, имеет ли смысл вкладывать деньги в этот проект.
Как отношение стоимости бизнеса к инвестициям в его запуск.
Rп = Сб / Ци,
Сб - итоговая стоимость бизнеса;
Ци - объем вложений.
Как отношение чистой прибыли и амортизационных расходов к инвестициям в запуск.
Rп = (П + А) / Ци,
П - чистая прибыль;
А - амортизация;
Ци - затраты.
Рентабельность - это отношение чистой прибыли к любому другому показателю: стоимости оборотных активов, основных фондов, капитала, инвестиций и т. д. Чтобы повысить рентабельность, необходимо либо увеличить значение числителя - прибыль, либо уменьшить знаменатель - стоимость активов, капитал, инвестиции и т. д.
Например, чтобы увеличить рентабельность продаж, можно повысить качество продукции или разработать эффективную маркетинговую стратегию - в результате вырастет спрос и, как следствие, прибыль. А можно снизить себестоимость продукции - тогда рентабельность увеличится при прежнем спросе.
Какой словарь не мечтает быть толковым, какая бумага - ценной и какой бизнес не хочет стать рентабельным! Но не только бизнес. Его составные части - активы - также отчаянно стремятся к этому. По сути, показатель их рентабельности - это сводная характеристика, демонстрирующая не только практическую ценность ресурса, но и умение менеджера им управлять. Недаром говорят: «В умелых руках и доска - балалайка».
Конечно же, многое зависит от выбранной сферы деятельности и от окружающей среды. Здесь чем крупнее актив, тем ниже показатель его рентабельности. Капиталоемкость, как правило, свойственна тем отраслям, эластичность спроса на товары которых близки к нулю. Т.е. за гарантированность сбыта предприниматель платит пониженной нормой рентабельности. Животрепещущие примеры: сфера добычи углеводородов, ядерная энергетика или даже компании, прокладывающие интернет-кабели по дну океана и эксплуатирующие их.
Но это все философия в общих чертах. Что до конкретики, то расчет рентабельности составляющих бизнеса - один из инструментов получения управленческих сигналов для руководства фирмы. Это не всегда простое с точки зрения трудоемкости занятие (бухгалтерия всегда будет возражать), да и результаты могут не понравиться. Но здесь действует принцип: «Вовремя предупрежден - значит спасен».
Формула коэффициента рентабельности активов (КРА в российской практике и ROA - в общемировой) весьма лаконична:
КРА = Чистая прибыль / Общая стоимость всех активов (при этом суммы, обслуживающие текущие кредиты в расчете участия не принимают)
Если умножить значение КРА на 100%, то тогда получим значение рентабельности активов в процентах (кому как больше нравится).
Как следует из формулы и из логики названия этот показатель отображает степень эффективности использования активов руководством предприятия при реализации бизнес-процессов. То, насколько полно менеджмент задействует все возможности для обеспечения максимальной прибыльности.
Если учесть, что в балансе актив соответствует сумме пассивов, то это означает, что именно в данном случае (это важно) допустима формула:
КРА = Чистая прибыль / (Собственные средства + Заемные средства)
Таким образом, фактически анализируется доходность совокупного капитала. В данной формуле сумма собственных и заемных средств стоит в знаменателе дроби. Это означает, что чем больше объем кредиторской задолженности, тем ниже будет получившаяся рентабельность активов. С точки зрения логики - это справедливо. Ведь есть ли для того, чтобы обеспечить бизнесу некую прибыльность недостаточно имеющегося капитала, а нужно непременно занимать, то это означает, что рентабельность этих самых собственных активов оставляет желать лучшего.
Любопытно, что даже если объём собственных средств будет равен нулю, показатель рентабельности активов все равно не потеряет своего смысла. Ведь знаменатель дроби будет отличным от нуля. Ситуация наглядно демонстрирует, что коэффициент рентабельности активов - это не просто характеристика финансовой отдачи от вложенных средств. Бизнес здесь рассматривается, как система и КРА помогает анализировать способность этого бизнеса генерировать прибыль. Под системой подразумеваются некие дефицитные связи, управленческие способности руководства компании, то, как менеджеры используют предоставляющиеся благоприятные возможности.
Следует понимать, что рентабельность собственных активов - качественная индивидуальная характеристика, присущая каждому бизнесу. При этом абсолютно не берется во внимание масштаб предприятия. Бизнес может быть семейной компанией - магазинчиком шаговой доступности, и при этом иметь значение КРА, близкое к 1. А есть и примеры транснациональных нефтяных корпораций, которые управляются из рук вон плохо, со значением коэффициента ниже 0,01.
Бывают популярные варианты расчета рентабельности активов с использованием вместо чистой прибыли значения EBITDA. Показатель EBITDA - это прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Естественно, он выше чем чистая прибыль по балансу. А значит, и значение рентабельности активов тоже будет выше. По-правильному это напоминает некий «мухлеж», своеобразную попытку ввести в заблуждение аналитиков, заинтересованных в выявлении истинного положения дел в компании (потенциальных кредиторов или даже налоговые органы). Недаром в общемировой практике EBITDA исключён из официальных характеристик финансового состояния предприятия.
Коэффициент рентабельности активов близок по своему смыслу к оценке доходности предприятия в целом. В этой связи рекомендуется использовать данные бухгалтерского учёта по году. Это целесообразно для того, чтобы сравнение рентабельности активов и доходности предприятия было корректно или сопоставимо. Ведь доходность измеряется в процентах годовых.
Естественным желанием любого предпринимателя является максимальное увеличение рентабельности активов его фирмы. Для этого нужно:
Внеоборотные активы - это имущество предприятия, которое отражается в самой первой части формы 1 бухгалтерского баланса. Именно этот вид имущества является самым капиталоемким. А потому переносит свою цену на себестоимость готовой продукции частями, называемыми амортизацией.
Согласно нормам бухучета внеоборотные активы состоят из:
Формула коэффициента в этом случае выглядит следующим образом:
КРВнеобА = Чистая прибыль / Стоимость внеоборотных активов (х 100%)
Интерпретация показателя весьма сложна. Фактически, значение является той доходностью, которую потенциально может обеспечить вам наличие данных активов (основных средств) при текущем качестве управления ими. Предприниматели, которые уже работают в данной отрасли, данное значение может и не принесет существенного аналитического смысла. Однако для тех, кто только собирается войти в рынок, рентабельность именно внеоборотных активов - ключевой показатель, влияющий на их решение.
Стоит помнить, что рентабельность внеоборотного капитала - это условный показатель. Т.е. он демонстрирует, сколько можно заработать на этом оборудовании при условии, что оно будет правильно обслуживаться и корректно управляться.
Оборотные активы - это полная противоположность внеоборотных. Срок их использования менее года и стоимость существенно меньше. К оборотным активам относят все компоненты себестоимости. При этом их цена берется к расчету полностью (а не частями, как в случае с основными средствами).
Структура оборотных активов (по убыванию ликвидности):
Формула соответствующего коэффициента (RCA в международной терминологии):
КРОбА = Чистая прибыль / Стоимость оборотных активов (х 100%)
Значимость получаемого показателя рентабельности оборотных активов тем выше, чем меньше у компании основных средств. Максимальное приближение имеют фирмы, работающие в сфере услуг, причём в тех сферах, где не нужно серьезно вкладываться в оборудование. Пониженное значение коэффициента имеет организации, занимающиеся внешней торговлей, а также лизинговые компании (из-за высокого размера НДС к возмещению). Кроме того, не высокий коэффициент рентабельности активов имеют кредитные финансовые организации в силу значительного объема дебиторской задолженности.
Коэффициенты рентабельности оборотных (1) и внеоборотных (2) активов не стоит рассматривать раздельно. Гораздо большую информативность они приобретают в случае совместного анализа. Преобладание одного значения над другим свидетельствует о большей значимости 1 или 2 вида капитала в генерирование прибыли компании. Абсолютное значение в данном случае для аналитика играет куда меньшую роль. И конечно же, при осуществлении анализа всегда имеет смысл держать под рукой значение рентабельности общего объема активов. Совокупный коэффициент - это доходность бизнеса, а чей вклад больше (оборотки или основных средств) показывает превалирование соответствующих коэффициентов.
Целесообразным представляется рассчитывать также рентабельность активов по балансу. В знаменателе формулы мы указываем в валюту баланса. Кроме того, это значение мы уменьшаем на величину задолженности учредителей по взносам в уставный капитал организации. В числителе дроби по-прежнему значится чистая прибыль по балансу (после уплаты всех налогов).
КРАп/б = Чистая прибыль / (Валюта баланса - Кредиторская задолженность учредителей) (х 100%)
Рентабельность по балансу характеризует, прежде всего, сам процесс воспроизводства прибыли компании. В расчет не принимаются стартовые условия. Под ними понимается уставный капитал, а также обязательства акционеров (или дольщиков) по его выкупу. Однако собственные средства компании представлены не только уставным капиталом. Значительную их долю составляет накопленная нераспределенная прибыль. И она-то как раз попадает в расчет рентабельности активов по балансу. В этом состоит ключевое отличие значения этого показателя: он не берёт в расчёт начальной задел (УК), но принимает во внимание результаты прошлых производственных достижений (имеется в виду накопленная прибыль).
Если коэффициент рентабельности активов характеризует сами активы с точки зрения вклада в общей котёл прибыли, то рентабельность по балансу "выставляет оценку" всему бизнес-процессу в целом, убирая значение начального капитала. Впрочем, эти два показателя рекомендуется рассматривать совместно.
Чистые активы - это «имущественная реальность» фирмы. Закон обязывает вычислять их ежегодно. Величина чистых активов рассчитывается как разница между их стоимостью, отраженной в форме 1 бухгалтерского баланса, и суммой:
По факту чистые активы можно назвать результатом деятельности фирмы, включая итоги предшествующих взлетов и неудач.
Если значение чистых активов становится меньше величины уставного капитала, это означает, что фирма начинает «проедать» первоначальный взнос учредителей. Если же чистые активы уходят в минус, значит, приятие не в состоянии без посторонней помощи рассчитаться по своим долговым обязательствам. Имеет место так называемая недостаточность имущества.
КРЧА = Чистая прибыль / Выручка (х 100%)
Показатель рентабельности чистых активов корректно интерпретировать, как норму прибыли на каждую денежную единицу проданной продукции. И он, конечно же, напрямую коррелирует с доходностью предприятия в целом.
Несмотря на то, что сама величина чистых активов рассчитывается по итогам года, коэффициент их рентабельности можно и нужно держать, что называется, на рабочем столе. Данный показатель способен предостеречь от катастрофического падения эффективности продаж.
В зависимости от сферы деятельности компаний им присущи индивидуальные значения прибыльности и рентабельности активов. Таковы, например, значения КРА для следующих видов деятельности:
Организации, работающие в сфере услуг, имеют повышенную отдачу от своего капитала в силу относительно невысоких размеров основных средств. Кроме того, услуги невозможно складировать, поэтому невелики и размеры текущих (оборотных) активов.
Следом идут организации торговли. Их внеоборотные активы также, как правило, невелики, но складские запасы подталкивают к росту оборотку таких предприятий. Однако их рост компенсируется повышенной (по отношению к другим сферам) скоростью оборота. Ведь от этого зависит бизнес такой компании.
Довольно ясная картина вырисовывается с промышленным производством. Наиболее дорогостоящие (среди всех сфер деятельности) основные средства тянут вниз все семейство показателей рентабельности.
Гораздо интереснее обстоят дела с кредитно-финансовыми компаниями. В промышленной среде конкурентов не так много - все они должны обладать адекватными капиталами (причем, значительная часть должна быть в натуральной форме), а их число ограничено. В сфере услуг работают те, кто умеют их предоставлять (серьезное ограничение), в торговле - те, кто смог наладить связи и выбить скидки. А вот финансовая сфера притягивает к всех тех, кто не обрел себя в других сферах. Пониженные входные пороги в отрасль способствуют вечному буму, вне зависимости от того макроэкономический роста сейчас или кризис. Собственно, именно огромное количество участников рынка и понижает до минимума общий уровень доходности как по отдельным операциям, так и задействованных капиталов в целом.
.jpg)
